【调研最前哨OC)：新三板中藏药企业榜首股

　　晶珠藏药是一家掩盖研产销全工业链的中藏药医药企业，首要从事中藏药材栽培、收买、中藏药品、中药饮片、医疗器械的研制、出产、流转和出售的高科技现代化企业。凭仗其近20年对藏药职业的深耕，打造了国家驰名商标“晶珠”，品牌商场认可度高。

　　二十年磨一剑，晶珠藏药打造“晶珠”金字招牌。（1）公司自树立后，屡次遭到国家、青海省政府、西宁市政府要点项目支撑。国家主席等领导亲临晶珠藏药GMP出产基地观察辅导作业，对公司推动藏药现代化开展、打造现代藏药精品给出了高度评价；（2）晶珠藏药取名于藏药经典晶珠本草，公司在事务开展中十分重视品牌建造，首要产品品牌效益杰出、商场认可度高，品牌优势显着。公司凭仗强壮的研制实力和对质量的严厉把控，其商标“晶珠”得到广大客户集体的认可，与全国干流商业连锁药店均已树立长时间、安稳的战略协作关系，现在已在中藏药商场上树立了较好的名誉和品牌闻名度。

　　上控质料药材繁育、下布全国营销系统，打造医药全工业链。（1）公司在医药板块已构成“繁育-研制-出产-物流-出售”一体化的全工业群；（2）公司为确保药材的纯粹性和优秀性，依托青藏高原共同的地舆优势，从上游原资料起严控原资料质量，具有风筝沟国家森林公园和湟中县南佛山两处珍稀药物引种、培养、繁育基地，基地首要饲养中藏植物，有用确保了药品的质料供给和质量把控。（3）公司出售网点根本掩盖全国，与全国干流商业连锁药店均已树立长时间、安稳的战略协作关系。现已在北京设出售指挥中心，在全国28 个省份设置办事处，未来出售网络将逐渐渗透到县乡一级。

　　公司产品掩盖面广、产种类类优质，公司主打产品肝泰舒胶囊、流感丸、塞雪风湿胶囊六味壮骨颗粒和景天虫草含片等产品优势杰出。（1）公司具有保健品、食物、健康产品500余种，其间国药准字药号32个、独家专利种类9个、全国医保种类9个、当地医保种类3个、OTC种类16个、OTC医保双跨种类2个，其间公司15个产品经过我国民族医药学会与家组证明和专家委员会复审认证，被列入《民族医药要点开展科研项目》；（2）肝泰舒胶囊、流感丸、塞雪风湿胶囊六味壮骨颗粒和景天虫草含片为公司的主打产品，产品优势杰出：肝泰舒胶囊抗乙肝病毒效果显着、是公司独家专利、被列入国家医保目录，现已中标18个省；流感丸是纯粹的藏药、对医治伤风具有显着效果，已被列入国家医保目录，现在推行成效显着；塞雪风湿胶囊具有藏药的优秀特性，其首要成分塞隆骨为国家一类新药材，有利于骨骼的构成及修正；景天虫草含片是虫草类产品中仅有具有药准字药号产品，为公司独家专利，具有补肺益肾，养阴润喉等效果。

　　公司近年事务稳步增加，净利润有较大起伏进步。公司2015年运营收入达1.13亿元，同比增加7.29%。公司2015年公司完成归母净利润1591.16万元，同比增加161.21%。公司2015年总资产收益率为5.36%，较2014年的2.04%有较大进步。

　　公司是集研产销一体化的中藏药医药企业，首要从事中藏药材繁育、收买、中藏药药品研制、出产、加工和出售的高科技现代化企业。公司地处青藏高原，选用的青藏高原野生药材具有高活性、高含量和低污染特质，经过对质料的操控确保药材质量是公司药品的优势资源。公司具有两个研讨中心，别离是北京市东城区中藏医药研讨院和晶珠青海昆仑药物研讨所，首要依据公司出产和开展需要、客户需求、商场状况等，进行新产品、新技能的研制作业，打造公司别出心裁的产品群。公司活跃引入现代化出产技能，具有一个有现代化的GMP出产车间和三条GMP饮片出产流水线，为公司药品出产供给坚实的质量确保。公司经过出售团队、遍布全国的出售办事处、各大经销商将产品出售给四大终端客户，包含：（1）干流医药连锁企业，其间与国大药房、老百姓、海王、桐君阁、重庆平和、同仁堂、上海华氏、成大方圆、益丰、东北大药房、金象大药房、上海榜首医药、贵州一树等连锁药房以晶珠民族药展示专柜方式展示；（2）经过医疗机构，公司与各省市的首要三甲医院树立了杰出的协作关系；（3）自营医院出售线和自营协作的实体摄生馆；（4）各大药店，完成产品出售收入和盈余。公司在收购、出产、研制和出售方面现已构成完好的运转系统，具有自己的商业方式。

　　晶珠藏药产品掩盖面广、种类丰厚，商场认可度较高，临床效果显着。公司具有保健品、食物、健康产品500余种，首要医治范畴包含克疫调理类、心脑血管类、风湿骨病类、皮肤类、泌尿类、肝病类、消化类、妇科类、眼科类、伤风类、抗癌类等，其间国药准字药号32个，独家专利种类9个，全国医保种类9个，当地医保种类3个，OTC种类16个，OTC医保双跨种类2个。首要产品有：景天虫草含片、适意安神口服液、双红活血胶囊、芎香通脉丸、降脂化浊胶囊、塞雪风湿胶囊、六味壮骨颗粒、景天祛斑胶囊、前列癃闭通胶囊、十八味诃子利尿胶囊、肝泰舒胶囊、胃泰胶囊、二十五味鬼臼丸、十五味萝蒂明目丸、流感丸、伤风灵胶囊、蛇胆川贝液、鸦胆子油口服液等，其间肝泰舒胶囊及前列癃闭通胶囊等多个晶珠产品经过我国民族医药学会与家组证明和专家委员会复审认证，被列入《民族医药要点开展科研项目》。

　　公司现已把握一整套藏药、中药的出产工艺，为高质量中藏药研制、出产奠定了坚实根底。把握的中心技能包含二氧化碳超临界萃取技能、大孔树脂吸附技能、指纹图谱技能、微波灭菌技能、低温冷冻干燥技能和真空喷雾干燥技能等现代制药技能。

　　公司具有完善的企业质量确保系统，履行严厉的质量操控规范。公司已于2014年经过新版GMP认证，对产质量量施行高规范要求。设置独立的质量部分担任药品出产全过程的质量监督和质量检验，确保了不合格质料不投产、不合格的中心产品不流入下道工序，不合格的制品不出厂。从原辅料的供给到产制品出售确保全过程处于受控状况。

　　公司股权结构明晰，李方瑞、赵丽娟、李嘉祥为公司控股股东及实践操控人，自公司树立至今，李方瑞、赵丽娟均参加公司出产运营办理活动，对公司存在严重影响。李方瑞、赵丽娟系夫妻关系，李嘉祥为李方瑞、赵丽娟之子。其间，李方瑞持有公司 83.74%的股权并担任公司董事职务，赵丽娟持有公司10%的股权并担任公司董事、高管职务，李嘉祥持有公司5%的股权并担任公司董事。

　　公司共有三个全资子公司和两个控股子公司。全资子公司别离是：北京市东城区中藏医药研讨院、青海健捷医疗器械有限公司、青海晶珠中药饮片有限公司。控股子公司别离是：青海晶珠医药有限责任公司，其间公司控股98%；青海昆仑药物研讨所，其间公司控股59.17%。

　　公司2014-2015年运营收入、归母净利润安稳增加，主营事务杰出。2014、2015年运营收入别离为1.05亿元、1.13亿元，同比增加率到达7.29%。公司2014、2015年归属母公司股东的净利润别离为609.14万元、1,591.16万元，2015年较2014年增加了982.02万元，增加率到达161.21%，归母净利润增速远高于运营收入增速的原因首要包含：2014年的净利润基数相对较小，2015年的出售费用大幅下降。公司主营事务杰出，首要为藏药、中成药、西药出售，2014 年、2015 年主营事务收入别离占当年运营收入比重别离为99.80%、100%。

　　公司2014 年、2015 年毛利率为43.12%、41.61%，与同职业公司比较处于平均水平。公司2015 年毛利率较2014 年下降了1.51%，首要原因是2015年公司原资料价格上涨导致运营本钱增加速度高于运营收入增加速度。公司2014 年、2015 年净利率为5.84%、14.13%，与同职业公司比较处于较高水平，公司2015 年净利率较2014 年上升了8.29%。

　　近年来，国家全力支撑藏药等民族药的开展，出台了一系列利好方针。2016年2月，国务院发布的《中医药开展战略规划大纲（2016—2030年）》指出：要促进民族医药开展。将民族医药开展归入民族区域和民族自治当地经济社会开展规划，加强民族医医疗机构建造，推动民族药规范建造，进步民族药质量，加大开发推行力度，促进民族药工业开展。2016年3月，国务院办公厅印发的《关于促进医药工业健康开展的辅导定见》中提出：要加强民族医药理论研讨，推动藏药、维药、蒙药、傣药系统开发，进步民族医药医疗机构制剂水平，创制具有资源特征和效果优势的新种类。在少数民族聚居区建造特征民族药出产基地。引导民族药企业栽培（饲养）、加工一体化。

　　藏医药是我国传统医学宝库的明珠，它共同的四大疗法对许多疑难杂症有奇特共同效果，特别是在心脑血管疾病、肝胆疾病、消化系统疾病、风湿等方面具有共同优势。与中西医比较，藏药效果差异性是其价值地点。

　　现在来看，藏药商场并未翻开，未来有望依托方针支撑和藏药共同的效果逐渐翻开商场。现在，藏药首要集中于西部一些对藏药较了解的区域，东部区域关于藏语认知较少，可是跟着方针的不断支撑，藏药企业推出的独家种类在商场上不断被认可，以及藏药由于较少被运用然后耐药性低一级有利条件不断被发现，藏药产品未来有望依托独家特征种类全面翻开商场。

　　公司在事务开展中十分重视品牌的建造，公司首要产品品牌效益优秀、商场认可度高。公司凭仗强壮的研制实力和对质量的把控，其商标“晶珠”已得到广大客户集体的认可，并具有一批安稳的客户群，现在已在中藏药商场上树立了较好的名誉和必定的品牌闻名度。近年来，公司产品出售额逐年增加，商场占有率不断进步，充分体现了客户对公司产品的认可程度。

　　公司自树立后，广受国家领导人、青海省政府、西宁市政府要点支撑。在公司的开展过程中，屡次承受国家、省级领导人观察关心。2002年，国家主席亲临晶珠藏药集团青海省GMP 出产基地观察辅导作业，对公司推动藏药现代化开展、打造现代藏药精品给出了高度评价。

　　现在公司在医药板块已构成“繁育-研制-出产-物流-出售”一体化的全工业群。

　　藏药以其高原药物的共同成效著称，公司自建质料药材基地以确保产品高质量。公司为确保药材的纯粹性和优秀性，依托青藏高原共同的地舆环境，在风筝沟国家森林公园和湟中县南佛山共树立了 2 处珍稀药材引种驯化繁育科研基地，另青海省西部柴达木盆地的格尔木区域与上述两个科研基地一同作为公司的三大藏药植物饲养基地。基地首要饲养中藏植物，有用确保了植物的质料供给和质量把控。其间格尔木区域坐落柴达木盆地中南部格尔木河冲积平原上，平均海拔2780 米，为长江源头；风筝沟处于达坂山东峡水源修养林区，海拔2600-3300 米，归于风筝沟国家森林公园。首要培养各种中藏植物，如唐古特乌头、黑枸杞等。上述栽培基地的树立能够有用防止原资料价格动摇、确保原资料质量和可持续性供给，为公司的可持续性久远开展供给了重要确保。

　　组成专业团队，打磨中心工艺技能。产品研制方面，公司自树立以来一向重视科技研制投入和科技立异，组成了一支经历丰厚、专业知识全面的科研团队设立了北京市东城区中藏医药研讨院和晶珠青海昆仑药物研讨所两处研制基地，把握了一整套藏药、中药的出产工艺，把握二氧化碳超临界萃取技能、大孔树脂吸附技能、指纹图谱技能、微波灭菌技能、低温冷冻干燥技能和真空喷雾干燥技能等现代制药技能。

　　经过新版GMP证明的出产线。出产方面，公司具有现代化的出产基地和出产技能，具有青海晶珠GMP出产基地、青海晶珠中药饮片有限公司两处出产基地，具有一个现代化的GMP出产车间、三条GMP饮片出产流水线，GMP出产车间首要出产中藏成药，在出产工艺上广泛运用事氧化碳超临界粹取等先进技能。现代化的出产工艺和先进的出产技能有助于公司最大化地保存药材药性、为公司供给高质量产品。

　　公司坚持批发、零售一体化出售，开展线上、线下出售双驱动方式。产品流转方面，公司具有青海晶珠现代医药物流基地和青海晶珠医药有限责任公司，其间青海晶珠医药有限责任公司现已过GSP认证，是集药品批发、运营、流转于一体的现代化药品物流基地，支撑青海省及西北区域的药物贮存、配送、调拨，一起满意全国连锁店面的医药配送作业。公司坚持严厉把控各流转环节，为客户供给高质量产品。

　　经过多年的运营和堆集，凭借强壮的科研力气，晶珠已开宣布较为完好丰厚的种类组合，正逐渐构成“独家与利+OTC+医保医疗”的优势产品集群，具有国药准字药号32个，独家与利种类9个，医保种类11个。公司产品在特定中成药大类种类中具有共同的成效和较强的竞争力。其间肝泰舒胶囊、流感丸和塞雪风湿胶囊六味壮骨颗粒为公司的主打产品，公司将发挥独家产品优势。

　　肝泰舒胶囊用于医治肝病，抗病毒效果显着，对病毒性肝炎有用率达85.3%。是公司独家专利，被列入国家医保目录，现已中标18个省，新开办三甲医院36家，经过我国民族医药学会与家组证明和与家委员会复审认证，被列入《民族医药要点开展科研项目》。流感丸是纯粹的藏药，对一切伤风集体尤其是流行性伤风、病毒性伤风具有显着效果。该产品已被列入国家医保目录，现在首要在OTC途径进行单品推行，取得显着成效。塞雪风湿胶囊六味壮骨颗粒是选用青藏高原独有的藏药才制作，具有藏药的优秀特性，其成分与骨骼附近，有利于骨骼的构成及修正。近年来，公司产品出售额逐年增加，商场占有率不断进步，充分体现了客户对公司产品的认可程度。

　　公司活跃扩展出售途径，出售网点根本掩盖全国，未来事务将铺向全国商场。公司现在全国28 个省份设置办事处，未来出售网络将逐渐渗透到县乡一级，现在在全国已有400多家经销商。

　　公司现在首要有5 种出售途径：1）经过药店。公司在全国一切的省会城市和首要地级城市树立了60多个出售公司和办事处，与全国百强连锁均有很好的协作关系。其间与国大药房、老百姓、海王、桐君阁、重庆平和、同仁堂、上海华氏、成大方圆、益丰、东北大药房、金象大药房、上海榜首医药、贵州一树等连锁药房以晶珠民族药展示专柜方式展示。2）经过药品批发商。公司对药品批发商实施自动办理，公司经过内部高速简练的扁平化办理，对各地出售团队的出售方案、出售状况进行逐日办理。对合格的代理商，公司坚持杰出的协作；对不合格的代理商，公司依据以往出售状况和未来方案予以撤销和替换；3）经过医疗机构。公司与各省市的首要三甲医院树立了杰出的协作关系；4）经过各大药店；5）自营医院出售线和自营协作的实体摄生馆出售方式。经过集团关联方北京晶珠中医医院和以协作加盟的摄生馆商业方式，以自营医院和摄生体会馆作为产品的出售推行途径。

　　公司未来将大力开展线上线下归纳出售途径，经过各大电商渠道以及晶珠健康网，树立晶珠会员制营销方式，针对会员做立体式全方位的服务，不只做健康类的药品、保健品，还能够拓宽就医、健康咨询、健康辅导等范畴，充分发挥公司在藏药种类资源和民族药医治和摄生方面的优势。

　　在新三板进入前史机遇期之际，广证恒生在业界首先树立了由首席研讨官领衔的新三板研讨团队。新三板团队依托长时间以来对资本商场和上市公司的丰厚研讨经历，结合新三板的特色构建了业界抢先的新三板研讨系统。团队已推出了周报、月报、专题以及职业公司的研讨产品线，系统完善、效果丰盛。

　　广证恒生新三板团队致力于成为新三板研讨极客，为新三板参加者供给前瞻、务实、有用的研讨支撑和闭环式全方位金融服务。

　　袁季（广证恒生总经理、首席研讨官）：从事证券研讨逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具威望的100位证券剖析师”称谓、2015年度广州市高层次金融人才、我国证券业协会课题研讨奖项一等奖和广州市金融业重要研讨效果奖，携研讨团队取得2013年我国证券报“金牛剖析师”六项大奖。2014年组成业界首个新三板研讨团队，创立闻名研讨品牌“新三板研讨极客”。

　　赵巧敏（新三板研讨团队长，副首席剖析师，高端配备职业担任人）：英国南安普顿大学世界金融商场硕士，7年证券研讨经历。具有跨职业及海外研讨复合布景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。

　　肖超（新三板研讨副团队长，副首席剖析师，教育职业研讨担任人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研讨经历，2013年获我国证券报“金牛剖析师”通讯职业榜首名，对TMT职业开展及公司研讨有独特心得与堆集。

　　陈晓敏（新三板医药生物职业研讨员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业布景，在SCI、EI期刊宣布多篇论文。3年闻名办理咨询公司医药职业研讨经历，参加某质料药龙头企业“十三五”战略规划项目。

　　温朝会（新三板TMT职业研讨员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业布景，七年运营商作业经历，四年商场剖析经历，拿手通讯、互联网、信息化等相关方面研讨。编撰大数据专题根底篇、职业篇等系列深度陈述，要点研讨大数据工业链、精准营销、大数据征信等细分范畴。

　　黄莞（新三板教育职业研讨员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨职业及海外研讨复合布景，担任教育范畴研讨，拿手数据发掘和事例剖析。

　　林全（新三板高端配备职业研讨员）：重庆大学硕士，机械工程与工商办理复合专业布景，堆集了华为供给链办理与航天企业精益出产和流程办理项目经历，对工业开展与企业运营有独特心得。

　　熊斌（新三板新动力新资料职业研讨员）：我国科学院广州动力研讨所动力资料博士，宣布多篇SCI、EI论文并具有多项授权发明专利，具有丰厚实业从业经历，对新动力和新资料职业有深入的知道和了解。

　　陆彬彬（新三板主题战略研讨员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，担任新三板商场方针等范畴研讨。